BCBG et BCT et le dilemme du dinar tunisien

05/06/2017

Par Noomane Fehri

Je me suis livré à un exercice rapide et objectif pour mesurer la performance des gouvernements successifs depuis la révolution en utilisant un seul indicateur : taux de change Dinar-Dollar.

Cet exercice est bien évidement non complet car on ne mesure pas la performance économique par le simple indicateur du taux de change, aussi,  on ne mesure pas la performance des gouvernements par les indicateurs économiques seulement : il y a la sécurité, le bien être, la distribution des richesses …etc.

Mais ceci dit, cet exercice nous donne une simple appréciation assez objective

1- Béji Caïd Essebsi : le taux de change est resté constant à 0.70 à l’entrée et à la sortie du gouvernement

2- Troïka : le taux de change TND/USD est passé de 0,70 à 0,61 en 2 ans, soit une moyenne de 4.5 points par an (ou 8% par an)

3- Mehdi Jomâa : le taux de change TND/USD est passé de 0,61 à 0,52 en une année. Soit une moyenne de 9 points par an  (ou 15% par an)

4- Habib Essid : le taux de change TND/USD est passé de 0,52 à 0,45 en 18 mois. Soit une moyenne de 4,3 points par an (ou 8% par an)

5- Youssef Chahed : le taux de change TND/USD est passé de 0,45 à 0,41 en 9 mois. Soit une moyenne de 6 points par an (ou 8% par an)… s’il n’y a pas de redressement d’ici août

Je vous laisse tirer vos propres conclusions …

Mais il me semble qu’il y a quelques points importants à souligner :

-  Quel que soit le gouvernement, la politique de change n’est pas encore la bonne et elle nous emmène vers les abysses.

-  Une très grande partie des problèmes administratifs que nous vivons prend sa logique dans la législation de change

-  Le dilemme de la politique de change est le suivant : doit-on arriver à la valeur réelle du dinar en le laissant glisser ? Ceci a l’avantage de protéger l’économie formelle, mais ça encourage l’économie informelle. En effet, pendant ce temps, la BCBG (Banque Centrale de Ben Guerdène) grignote des parts de marché conséquentes à la BCT (Banque Centrale de Tunisie ). Et elle sera très vite la Banque Centrale qui fait la pluie et le beau temps en Tunisie.

Ou bien, doit-on libérer le dinar tout de suite, et subir la chute de la livre égyptienne d’octobre 2016 ?

Conclusion :

Libérer le dinar (le rendre totalement convertible) va certainement avoir des effets perturbateurs sur l’économie, de premier abord.  Mais dans le moyen terme, ça ne peut qu’être  bénéfique. Ceci va libérer les énergies créatrices, surtout celles des jeunes du 21^ème siècle,  et va certainement réduire la paperasse administrative non nécessaire de nos jours.

Une feuille de route claire et agressive,  pour libérer le dinar est plus qu’urgente pour contribuer à la sortie du marasme économique.

Une Task-force regroupant des spécialistes du gouvernementaux et d’autres pourrait cerner tous les tenants et aboutissants de cette question en moins de trois mois, et pourrait présenter au gouvernement les différents scénarios pour 2018-2019. Ces scénarios doivent être adoptés par le gouvernement avant la fin de 2017.

Sachant le gouvernement est très pris dans les feux de l’action, Youssef Chahed et Fadhel Abdelkafi, pourraient commissionner un rapport contenant les différentes options et leurs implications.

Biensûr, Il y a toujours une différence entre  la théorie et la réalité du marché. Il serait préférable d’impliquer des personnes compétentes et qui ont été dans le feu de l’action aussi.  A titre d’exemple, le couple Jalloul Ayed (ministre des Finances du gouvernement BCE), connu pour être très proactif,  et Mustapha Kamel Nabli (gouverneur de la BCT en 2011), connu pour être très prudent, était le couple le plus performant depuis la révolution sur cette question (voir le point 1 ci-dessus). Des spécialistes et praticiens comme eux  ou d’autres (et il y en a plusieurs Tunisie) peuvent travailler sur la question.

Il faut aussi aborder cette question avec les principes de l’économie du 21^ème siècle et non pas les principes de l’économie des années 70 … car le monde a changé depuis et continue à changer très rapidement.

www.businessnews.com.tn